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美团收购摩拜:共享单车的烧钱死局破了吗?

时间:2018-04-07 19:25 | 作者:武汉夜生活 | 来源:武汉桑拿

美团收购摩拜:共享单车的烧钱死局破了吗?

共享单车的竞争告一段落,生意,刚刚开始——接下来它将成为出行生态上的一环,发展出自己的商业逻辑

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烧钱死局

ofo投资人朱啸虎在去年9月份时候说,格局已定。他当时的意思是,这个市场里已经没有别的玩家,只剩下ofo和摩拜两家。

但实际上,至少从现在来看,这才是一个更稳定的结局—— 美团全资买下摩拜,而ofo也会在可预见的将来被阿里全资拿下,共享单车成为某种大生态中的一环。

媒体报道称,摩拜以37亿美元的总价出售给美团,包括27亿美元的实际作价(12亿美元现金及15亿美元股权)和10亿美元的债务,实际上是低于上一轮估值的,所以,美团买入的价格不错。

另一方面,ofo剧本也已经写好了——滴滴已经同意蚂蚁金服对ofo的债转股请求,这就意味着阿里系已成ofo最大股东,接下来路子也没有悬念了,接受马云的全资收购邀约,戴威选个合适的花名。

这个是烧了几十亿美元,才烧到如今这个格局。

喜欢说道的朱啸虎曾经把滴滴和Uber战争与海湾战争做对比,如果放到时间维度上来看,摩拜烧钱能力不相上下。根据公开报道显示,2015年整个网约车市场烧掉了200亿美元,其中优步中国烧了10亿美元。

梳理一下摩拜融资速度,在中国互联网创业史上堪称罕见:

1. 天使轮——2015年初,摩拜拿到易车网蔚来汽车创始人李斌146万元天使轮融资。

2. A轮——2015年10月,愉悦资本投资近300万美元;

3. B轮——2016年8月,熊猫资本领投,愉悦资本、创新工场(创始人李开复)跟投共计数千万美元;

4. 14天后,2016年9月,B+轮,祥峰投资、创新工场投资数千万美元,从B到B+轮;

5. 28天后,2016年9月,C轮,由高瓴资本、华平投资集团领投,多家机构跟投,其中包括红杉资本、启明创投和摩拜单车早期投资方,金额超过1亿美元;

6. 13天后,2016年10月,C+轮,公开报道显示,金额为5500万美元,瓴资本、华平投资、腾讯、红杉资本、启明创投、熊猫资本、贝塔斯曼、美团王兴等投资;

7. 而就在不到三个月后,2017年1月4日,摩拜再次宣布2.15亿美元的D轮融资,腾讯、华平投资领投,新引入的战略和财务投资者包括携程、华住、TPG等,除此之外,红杉、高瓴等现有股东跟投:

8. 28天后,D+轮——2017年2月,D+轮,新引入新加坡投资公司淡马锡(Temasek) 的股权投资。仅仅在2017年新年两个月内,摩拜单车累计融资额超过3亿美元;

10. 这一次融资间隔时间最长,到了2017年6月16日,摩拜才完成超过6亿美元E轮,创下共享单车行业单笔融资最高纪录。本轮融资由腾讯领投,工银国际、交银国际、Farallon Capital、TPG、红杉中国、高瓴资本等跟投:

11. 2017年11月,摩拜获高通资本战略投资,投资金额未透露。

12. 2018年1月,美团入局,F轮,金额是10亿美元;

13. 2018年4月3日,传出美团将以37亿美元收购摩拜单车,包括27亿美元的实际作价及10亿美元的债务,而此次交易的撮合方是华兴资本。

不难看出,摩拜融资有一个曲线,B轮之前融资速度较慢,但包括天使轮在内三轮融资在一年半左右时间里完成,此后一年半,包括此次美团接盘在内,完成了9轮融资。

相比收购它的美团,可是用了从2010年到2017年8年跨度完成的F轮融资。

最终美团能够折价买下摩拜,不难想见,摩拜内部面临着巨大的投资人退出压力

摩拜的内部投资者促成了这笔交易,摩拜管理团队在整个体系内没有否决权(veto)。根据《第一财经日报》报道,其中一项条款是所有优先股股东的股权中超过50%,重大事项就可以生效,而最终让美团接盘的结局就是由这个条款决定的。

“我相信投资机构有自己的业务判断……规则就是规则,投票就是投票,如果大家做了这个决定,希望大家不要后悔。”在投票结果出来后,王晓峰在会上这样说。

腾讯在摩拜的持股比例约占20%,它被视为此次交易主导方,根据腾讯深网报道,E轮是一个重要节点,自E轮后,腾讯就有意给摩拜寻找一些业务关联更强的盟友。

最终结果如今日所见,美团接棒。据说王兴和摩拜最早的缔造者和大股东李斌之间沟通长达半年。从另一个角度来说,不愿意继续再参与的投资人因此有了退出的机会,而这应该是一直压在胡玮炜身上的重担,她曾经说,资本所给予的,一切都要还回去。

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